免税牌照不是百货业的“免死金牌”

时间:2021-09-12 01:39 作者:OD体育官网
本文摘要:灵兽按比起在资本市场的疯狂,中国的免税业另有很长的一段路要走。作者/十里 ID/lingshouke▲这是灵兽第847篇原创文章“免税牌照”这个催化剂,瞬间让资本市场“炸”了。前有王府井股价2个月上涨4.6倍,后有百联股份一连一周涨停,“免税观点”股在牛市之下接连上涨,一发不行收拾。 据金融数据和分析工具服务商万得(Wind)数据显示,5月以来,免税店指数涨幅高达70%。

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灵兽按比起在资本市场的疯狂,中国的免税业另有很长的一段路要走。作者/十里 ID/lingshouke▲这是灵兽第847篇原创文章“免税牌照”这个催化剂,瞬间让资本市场“炸”了。前有王府井股价2个月上涨4.6倍,后有百联股份一连一周涨停,“免税观点”股在牛市之下接连上涨,一发不行收拾。

据金融数据和分析工具服务商万得(Wind)数据显示,5月以来,免税店指数涨幅高达70%。进入7月,又有10家百货企业竞相追逐免税牌照,免税观点在A股扶摇直上,一时间,免税品谋划资质好像成了百货业的“救命招牌”。这让羁系部门不得不脱手降温,海南省财政厅等三部门团结通告称,未获得国家相关部门和海南省批准,任何企业不得擅自公布在海南设立离岛免税购物店,否则将被依法追责。

只是,这丝毫没能阻止百货企业的想要获得牌照的欲望。但问题是,免税牌照真能成为百货业的“免死金牌”吗?业绩差却涨停的中国中免的泡沫是不是更大了?免税店观点是否被“神化”了?1疯狂的资本市场免税观点炒作多日后,如今颇有些降温的势头。自7月14日以来,免税店观点指数便开始下行,跌幅到达14%,凯撒旅游、供销大集、王府井、百联股份,短短三天内股价就跌超了20%。

而上周五(7月24日)中国中免直接跌停,市值蒸发近450亿元,殃及其他观点股,南宁百货、中百团体周一均跌8%以上。另外,凭据北上资金活跃个股流向统计显示,近7日净卖出量排名中,中国中免净卖出量高达18亿元,机构资金撤场迅猛。

这个“信号”被不少业内人士解读为,虽然免税观点恒久有基本面支撑,但短期存在泡沫,市场正在趋于岑寂。只管如此,免税牌照依旧像张“免死金牌”一般,吸引着百货企业前仆后继。

资料显示,现在全国拥有免税牌照的仅有6家公司,划分为中免(含日上、海免)、深免、珠免、中出服、港中旅(中侨),以及王府井。时间倒回到6月9日,王府井宣布获得免税品谋划资质的消息后,领导免税观点板块迎来大幅上涨,股价从5月初的13.2元一路疯涨,最高触及79.19元,最高涨幅近6倍。

王府井的“疯狂”,羡煞百货业同行。进入7月,也有10家上市公司向相关政府部门提出免税品谋划资质申请,纷纷加入免税店军团的行列。

其中,包罗步步高、南宁百货以及百联股份等地方区域型百货企业。和王府井的势头相似,7月初加入免税观点雄师的百联股份在7月2日-7月10日拉出7个涨停版。此外,岭南控股从7月13日起,一连拉出5个涨停。

整个零售企业都在大规模申请免税牌照,而免税观点俨然成了A股的“当红炸子鸡”。只是,获得牌照后的王府井,除了宣布投资设立免税品谋划公司,注册资本5亿,以用来开展免税品谋划等业务之外,并没有其他实质性的希望。

但据北京日报援引业内高管人士表现,王府井团体在此之前就拥有与退税业务有关的免税资质,旗下北京商场拥有退税业务,所以免税店落地形式可以预估还是聚焦在北京市场。搭乘“免税观点”的东风,百货业像是在隆冬中抓住一根稻草,在许多企业看来,获得免税牌照就意味着拥有很是好的市场壁垒,然而,事实果真如此吗?2为何免税牌照突然“兴起”?物以稀为贵,随着牌照的放开,免税市场的竞争格式变得越发多元。

一直以来中免旗下的日上免税、海免在该领域一家独大,中免和日上免税行合计的占有率到达82%。固然,中免之所以能垄断整个免税市场,焦点原因是其险些垄断了所有机场。

而机场场景占到整个免税市场的73%。只是从今年3月13日公布的新政后,让整个市场迎来转折点。

据国家发改委、商务部等23个部门团结公布文件通知提出,“进一步完善免税业政策。完善市内免税店政策,建设一批中国特色市内免税店。” 6月29日,又追加一项新政,直接将免税行业推向新的热潮。

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凭据新政,离岛游客每年每人免税购物额度由3万元提升至10万元;化妆品每次离岛限购件数从12件提高到30件;免税商品种类由原来的38种扩大到45种,新增手机、平板电脑、酒类等七大品类。自海南离岛游客免税购物政策一声令下后,免税店行业就彻底起飞了。其实,在免税行业的赛道上,中国市场是远远落伍于日、韩、欧等国家的。

但今年在新冠疫情的影响下,日本和韩国的免税行业陷入“瓦解”。海内免税行业扶持政策却落了地。

数据显示,韩国免税市场已经凌驾1400亿人民币,而中国则刚刚凌驾540亿。有数据预测,在2010年-2020年期间,亚太地域免税销售额占全球总量的比例将从37%提升至53%。随着当前政策放开及免税行业增长态势,“隆冬中”的百货业都想搭乘“免税”的快车。

中信建投研报指出,预计2025年海内免税空间突破1500亿元,恒久或突破2000亿元。2018年,中国游客境外消费额到达了2773亿美元,稳居世界第一。在引导消费回流的政策支持下,纵然境外消费仅回流10%,中国免税市场仍有2000亿元的增量空间可以生长。相继的政策出台后,中国国旅正式将公司证券简称变换为“中国中免”,以此突出免税业务,一连两日涨停,市值创新高。

如今的现状是,一边是,海内免税行业扶持政策落地,隐隐露出蓄势待发的迹象;另一边,是国际市场的“冷清”,两相对比之下,颇有冰火两重天的情形。3百货业为何需要免税牌照顾名思义,百货免税商场免征的是关税、消费税、入口环节增值税。一位业内人士告诉《灵兽》,虽说免税观点股备受资金追捧,部门正在申请免税品谋划资质的上市公司中报业绩预告不理想,似有借免税观点“蹭热点”的嫌疑。

尤其是部门免税观点股,今年因受疫情因素影响,业绩泛起了显着的下滑态势。从现在正在申请免税牌照的百货企业来看,上半年因受到疫情的影响营收都并不理想。岭南控股业绩预告显示,公司预计2020年上半年亏损1.2亿~1.5亿元,同比下降166.51%~183.14%;鄂武商A预计上半年亏损4000万~4500万元,同比下降106.67%~107.5%;大商股份称,陈诉期内净利润较上年同期将发生较大幅度的下降;中百团体预计上半年盈利同比上年下降264.95%~319.94%。

冰冻三尺非一日之寒。实际上,早在新冠疫情发作前,百货业已身处逆境。从2012年开始,中国百货业客流量开始泛起负增长。第二年,正式迎来关店潮,成为整个零售行业闭店的重灾区,而2016年,全国七成以上的百货店都泛起营收下滑,利润大幅下跌的现状。

很难直接说导致百货业“坠落”的原因是什么,或许是电商连续凶猛,阿里、京东渗透到生活的各个领域,在百货店售卖的产物早已能直接在网上购置,况且价钱还要更低。也许是,近年来经济疲软,只管对消费升级还是降级争论不休,但消费总体放缓是不争的事实,就算社会消费零售总额每年都实现靠近双位数的增长,也与实体百货业的关系不大,而是靠连锁超市、专卖店、便利店、电商等撑起。

再者,互联网巨头开启的新零售之战,让百货业在实体零售行业遭受重压。据《2019年上半年零售业上市公司营收榜》显示,前三名恒久被电商巨头,京东、阿里和苏宁占据,百联股份、重庆百货、王府井百货在2019年正式跌出前10的榜单。也因此,突降的“免税牌照”成为百货企业想要抓住的稻草。

反观免税市场的巨头中国中免,其业务主要包罗烟酒、香化等免税商品的批发零售。虽然听上去和超市百货并无差别,谋划规模还要受到限制,但从利率看,2019年,中国中免商品销售业务毛利率49.55%,净利率在10%上下。处于隆冬中的百货业甚是“眼馋”。

这个数据,就连零售巨头永辉超市也不能相比。数据显示,永辉超市在2019 年综合毛利率为 21.56%,并提出2025 年销售净利率力争到达 4%-6%。4免税牌照不是免死金牌 从3月13日公布的实施意见来看,是将这轮免税市场推向热潮的“元凶”。

现在来看,市场还是给予肯定的,究竟与机场免税店相比,市内免税店可以省去高昂的租金,在谋划规模、品类、购物时间、体验等方面都有更大的优势。作为百货行业,谋划商品与免税店有所重合,因此百货公司有申报的权力,但能否批准还是个未知数。但免税牌照依旧不能成为百货业的“免死金牌”。

首先,同一品牌在差别免税店的价钱就差别,这取决于渠道议价能力。众所周知,日上免税店的化妆品、香水等日用品相对自制,在全球都有优势。

即便百货业获得了免税店谋划资质,运作免税店也不是那么容易,这与其招商能力、产物供应链、议价能力等息息相关。一张免税牌照让王府井土鸡变凤凰,成为资本市场的宠儿。但久远来看,免税业务确实能给王府井带来新的利润增长点,甚至能够领导企业脱胎换骨,但长路漫漫。中国中免由于恒久建设的规模优势,对供应商有更高的议价权,免税业务毛利率做到50%,而王府井缺乏免税谋划履历,业务的搭建需要时间,且对上游的议价能力不如中国中免。

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同时,今年受到疫情的影响,旅游行业萎靡,免税业务受到重创,中国中免半年度利润下降7成,况且三季度已经由去了三分之一,王府井在免税业务上并没有实质性的展开,因此,免税牌照在今年的业绩上对王府井很难有资助了。而从谋划免税店类型来看,中免团体的主要结构在机场、疆域等,珠海免税则主要集中在口岸免税店。凭据公然消息查询,此前涉及市内免税店公司为中桥免税,此次王府井的入局,重点结构将在市内免税店业务上。差别的谋划类型,让百货业进军免税店没有“领头羊”,市内免税业务在尚无施行的先例,能为上市公司孝敬几多业绩尚难定论,让其市场充满不确定性。

需要警惕的是,2019年,中国中免免税商品销售到达458.18亿元,占公司收入比例的48.85%;有税商品收入仅为11.49亿元,占比1.23%。凭据公司公布的2020年上半年业绩快报,中国中免今年上半年实现营收193.1亿元,较上年同期下滑22.02%;归属于上市公司股东净利润为9.31亿元,同比下滑71.73%。而放眼国际,日本最大连锁免税店乐购仕(LAOX)也没能撑住,宣布关闭日本全国24家门店中的一半。

免税业龙头韩国也亦然。6月1日起,新罗免税店计划暂停营业一个月,新世界免税店也宣布关闭在首尔江南地域和釜山的免税店,乐天免税店则暂停济州岛免税店的谋划。巨头如此,况且新人?比起在资本市场的疯狂,中国的免税业另有很长的一段路要走。(灵兽传媒原创作品)。


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